两会期间，资本市场的相关话题一直是代表热议的焦点，也是媒体聚焦的重点。
全国人大代表、中国金融期货交易所（简称中金所）总经理朱玉辰在会议期间向媒体公布说，股指期货各项准备工作已经完成，将在4月中旬推出。业界人士根据交易规则判断，股指期货最后交易日为合约到期月份的第三个周五，而
上一年，年轻的中国资本市场已经让世界刮目相看。证监会统计的数据显示，去年A股市场的融资规模达到4466亿元，包括了IPO融资和各类再融资。其中2009年共有99家企业发行上市，其中中小板和创业板企业90家，另有150家企业实现再融资，再融资的规模要大于IPO融资。普华永道的相关资料也显示，2009年中国香港、上海、深圳三家交易所IPO融资总额位列全球第一，如果按单一交易所融资额比较，香港联合交易所也在全球资本市场中排名第一，上海证券交易所紧随其后。
这一年，开年便准备着迎接股指期货和融资融券粉墨登场，似乎注定了这也将是中国资本市场不平静的一年。
难怪普华永道北京主管合伙人封和平在预测全球资本市场今年的表现时直截了当：“全球资本市场不确定的因素很多，不会有太突出的表现，IPO的亮点在中国，中国仍将是继2009年后全球资本市场IPO规模最大的国家。不仅如此，随着上海证券交易所国际板的推出，中国资本市场将出现新的增长点，并有望得到质的提升。中国资本市场会向更好的方向发展。”
股指期货、融资融券资本市场的“成人礼”
上周末，中金所联合各期货交易所、保证金监控中心，首次对股指期货系统全市场联网测试，对各市场的交易、结算以及保证金数据报送等各项业务进行全面测试，股指期货的推出已进入全面冲刺阶段。
股指期货、融资融券被喻为中国资本市场的“成人礼”，在两者的陪伴下，中国的资本市场将告别往日的青涩，逐渐走向成熟。上海社科院经济景气研究室主任刘熀松研究员认为，股指期货、融资融券平稳运行半年到一年时间后，就可以说我们的资本市场进入相对成熟的阶段了，换个形象的比喻，就是满18岁了，成年了。
股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，最早产生于20世纪70年代，当时西方各国经济出现滞胀的情况，也就是经济增长缓慢而通货膨胀却非常厉害，股票市场也经历着二战以后最严重的一次危机，道琼斯指数在1973年-1974年期间下跌超过50%。人们开始意识到在股市下跌的情况下，没有恰当的金融工具可以利用。于是，1977年，堪萨斯市期货交易所（KCBT）向美国商品期货交易委员会提交申请，开展股票指数期货交易。1982年，KCBT推出了第一份股指期货合约——价值线综合平均指数合约，立即受到了市场的广泛关注。到1984年，股指期货的交易量已占到美国期货交易总量的两成以上。美国的成功经验，引发各国纷纷效仿，世界性的股指期货交易热潮掀起，连一些从未开展期货交易的国家和地区也开始引入股指期货作为开展期货交易的第一步。
有人说，股指期货是避险工具，可以让投资者在一定程度上规避股市起落的风险，双边机制也会缩小股市的振幅。但另一方面，也有人说，股指期货是风险很大的投资工具，因为运用到高比例杠杆，所以不是普通投资者可以轻易入手的。
对此，朱玉辰表示很高兴看到了投资者存在的“观望”，“做了期货是保险的选择，对套期保值来讲，在股市当中这是最有效的，全球各资本市场都是通过这种方式管理自己的风险，鼓励市场机构去参与、去保值。而如果拿来做投机，数倍扩大资金的使用效率，也同时数倍扩大了资金的使用风险，对这种方式投资者一定要慎重、要小心。”目前为止，股指期货的开户数在1200户左右，这似乎也是投资者日趋理性的一种表现。
虽然朱玉辰一再强调，股市的涨跌和股指期货的推出与否没有关系，股市主要还是取决于基本面，股指期货不改变基本面，因此，不会左右股市牛熊，但事实上，股指期货从获批开始多多少少影响了股市的起落。
大盘蓝筹被普遍认为将是最大的受益者。在股指期货推出及其价值发现功能发挥的过程中，大盘蓝筹股的投资价值有望获得提升，而与此相对的则是中小盘股的空间将被压缩。以欧美等成熟市场的经验来看，股指期货从无到有的过程，指数成分股与非成分股走势分化明显，权重蓝筹股获得青睐绝非小概率事件。
与股指期货一样，专家认为，融资融券的更多意义在于它完善了资本市场基础性的制度建设，创新交易机制体制，完善证券交易方式，继续夯实了市场稳定运行的内在基础。助涨或者助跌与其说是片面的，不如说是曲解的。
证券融资融券交易又称证券信用交易，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的融资融券是指券商为投资者提供融资和融券交易。简言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。
有不少人认为融资融券只是股价的催化器，助涨或者助跌，而事实上，融资融券是价格的稳定器。融资融券可以将更多的信息融入证券的价格，使之能更充分地反映证券的内在价值，强化价格发现功能。对市场来说，融资融券是利用保证金比率这一杠杆，有效地配置市场资源；对券商来说，融资融券业务将会使其收入来源稳定增加；对投资者来说，融资融券提供了有效的避险工具，使其可以通过对冲交易实现套期保值。基于种种业务创新，券商们都非常看好自己的盈利前景以及自家股票的市场表现，“短期介入有理由，长期持有有前景。”有券商分析师这样说。
刘熀松研究员还指出，做空机制完善之后，宏观政策大力度支持股市的可能性也会逐步退出，“政策市”的色彩也会越来越淡化。（本报记者陆绮雯）
来源：解放日报
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