业界普遍认为：加息已成政府调控的唯一货币手段
忻尚伦／商报报道 昨天，国家统计局公布了今年上半年的经济运营数字。上半年我国国内生产总值为９１４４３亿元，同比增长１０．９％，增速比去年同期快０．９个百分点。而之前的数据显示，我国今年一季度ＧＤＰ增长为１０．３％，二季度为１１．３％。
之前央行行长周小川则表示，在统计局公布上半年经济运行数字后将决定是否加息。从现在公布的数字来看，显然之前一切的货币手段都太过温和，没有起到效用。
业内专家提出：“据此看来，加息成了调控的决定性手段。”
“可以说现在的经济发展已经从‘较快’变为‘过快’了。”上海社科院经济研究所宏观经济研究室主任沈开艳表示，从数字直觉上看，之前出台的一系列调控措施并没有起到预计效果，“现在的问题是，下半年的政策动向该如何。”
固定投资高烧不退
国家统计局公布的若干经济运营数据显示，第一产业增加值８２８８亿元，增长５．１％；第三产业增加值３６３５５亿元，增长９．４％。而第二产业的增加值则达到了４６８００亿元，增长幅度高达１３．２％。
数据显示，上半年，全国规模以上工业完成增加值３９６８０亿元，同比增长１７．７％。之前发改委有关负责人曾表示，今年上半年产能过剩依然存在。上半年钢铁行业的供求再次严重失衡。数据显示，上半年生铁和钢材产量分别增长２０．８％和２５．８％。而截至去年年底，我国已形成炼钢能力４．７亿吨，在建、拟建能力１．５亿吨，而与这部分共计６．２亿吨供应量相对应的则是钢铁的表观消费量仅为３．５亿吨，已出现严重失衡的局面。综观统计数据，不难发现不仅钢铁行业存在产能严重过剩，水泥、电解铝、焦炭、煤炭等资源行业的产能过剩现象依然存在，有些还进一步加剧。
投资消费托举ＧＤＰ
国民经济综合统计司司长郑京平在发布会上指出，固定资产投资增幅加大有其合理的一面，“今年是国家‘十一五’发展的头年，很多大型的基础设施建设都刚刚上马，因此会使投资金额出现比较大的上浮。”
沈开艳指出，单纯地认为是靠固定投资来拉动ＧＤＰ的观点是不正确的。“数据显示，在固定资产投资的增幅达到１３．２％的同时，不要忽略了上半年社会消费品零售总额也达到了３６４４８亿元，同比增长１３．３％，扣除价格因素，实际增长１２．４％，增速比去年同期加快０．４个百分点。尤其是重工业要高于轻工业，显然在城镇化建设进程中存在着地方政府的过激行为。”沈开艳指出，靠投资拉动的ＧＤＰ，反应出的粗放型经济增长是不能长久维持的。
“高增长、低通胀”
而在ＧＤＰ悬在高位的同时，市场价格却表现出温和上涨的局面。数据显示，上半年，居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨１．３％，涨幅比去年同期低１个百分点。从经济学角度来看，国家经济的“高增长、低通胀”应该是最佳的经济运行态势，但分析人士却觉得其中隐患重重。
除去各项紧缩政策没能起到预期的效果之外，１．３％的ＣＰＩ涨幅是建立在工业品出厂价格以及原材料、燃料、动力的购进价大幅上涨的基础上的。对此，郑京平解释道，ＣＰＩ涨幅的降低主要是由于上半年食品价格和粮食价格的涨幅比去年要低。此外，中国经济已从供应短缺到供大于求的阶段，所以终端产品的价格比较难掌握。
郑京平还指出，动态地看，ＣＰＩ从今年４月到６月每月都在持续增长（１．２％、１．４％、１．５％），“因此不能说现在通胀压力不存在了”。他预计，下半年ＣＰＩ指数仍会保持温和上涨的趋势。
被动加息已是唯一出路？
周小川曾表示，根据统计局公布的上半年经济运行数据来决定加息与否。现在业界普遍认为，“加息成了政府实施调控手段的唯一货币手段。”２５个还是２００个基点？
海通证券宏观经济分析师汪盛告诉记者，在目前外界对加息有着强烈预期的情况下，境外资金并没有明显流入的迹象，而且外汇储备也没发生太大变化。这样，更坚定了国家进行加息的决心。
摩根大通首席经济师（中国）龚方雄称，中国可能在第三季度结束前将存款和贷款利率提高２５个基点，还有可能采取其他措施，如调高存款准备金率，或者扩大人民币汇率波动区间。
对于２５个基点的加息幅度预测，海通证券的宏观部分析人员表示“太低”，他们预计加息幅度将在５０个基点左右。“基于目前投资情绪和放贷意愿空前高涨的时局，５０个基点只能搔其皮毛，如不动１００至２００个基点，不足以撬动失衡的杠杆。”
行政调控势在必行？
郑京平在昨天的新闻发布会上表示，下半年固定资产投资增长过快是主要调控方向，造成固定资产投资增长过快的突出原因在于资金流动性较多、信贷投放较快。
“信贷投放过快的原因第一在于利率较低；第二在于地方政府为发展城市建设所采取的一些行为。”沈开艳表示。
汪盛认为，宏观调控最有效的方法是货币政策和财政政策，目前动其一已不能解决问题了。“地方政府的某些行为是很难用市场化手段来进行预测的。”
加息时间表在哪里？
北大中国经济研究中心宋国青教授在一个内部研讨会上指出，近期加息几乎是在所难免。他的主要依据是中国外汇储备正以每个月超过１００亿美元的数字飞速增长，如此下去外汇储备将在１０月份超过万亿美元，使货币政策风险高积，所以央行很有可能在上半年统计数字公布之后，采取一次比较大的加息动作。
汪盛认为，央行将会在之后的２到３个月内加息。“上一轮央行出台的各项货币紧缩政策，其滞后作用将会在这两个月里显现。有多大程度的效果，国家将据此来判断下一轮加息的幅度和政策调控的力度。”
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