2010年下半年以来，我国农副产品价格出现了大幅上升，棉花、绿豆、生姜、大蒜等涨势凌厉，10月份以后，蔬菜价格也出现大幅上涨。一时间，社会上关于通胀的预期大幅上升。对此，国务院及时出台了一系列政策，以平抑物价。央行也连续加息，以抑制通胀。最近的一次加息是春节之后，央行将一年期存款利率从2.75%调高到3%。那么，应如何正确看待当前的通胀形势呢？加息能否抑制通胀？
应当说，不能简单孤立地看待当前的通货膨胀，必须将其放在一定的历史背景下来分析。除CPI（居民消费价格指数）之外，国内生产总值平减指数也是衡量通货膨胀的常用指标，且这一指标的测量更为科学。用该指标衡量，我国2004年—2010年的通胀率 分 别 为 7.61% 、4.09% 、3.64% 、8.79%、8.78%、-0.6%、5.84%。可见，这7年中，除2009年外，我国一直处于中度通货膨胀之中。此外，这7年中，除了2009年以外，其余6年我国一年期存款的实际利率均为负数。
就我国而言，通胀的发生和持续有其原因：过量的货币供给和长时间的负利率大幅推升了房地产价格，房地产价格的上涨导致城市常住居民的最低生活成本上升，城市常住居民的最低生活成本上升又导致其最低收入上升，而城市常住居民的最低收入上升意味着农村劳动力的机会成本上升，而农村劳动力机会成本上升又倒逼农副产品价格上涨。如果农副产品价格不涨的话，那么，农村劳动力就不愿意再种植农副产品，而这将造成更大的问题。此外，摊位费和运输成本的上升，也推高了城市农副产品价格的大幅上涨。这背后的根本原因，仍是房地产价格的上涨和劳动力成本的上升。因此，从这一链条中可以清晰地看到，就通胀而言，农副产品价格的上涨已是补涨。也就是说，通胀早已发生，而当前居民感受很深的农副产品价格的大幅上涨，实际上是此轮通胀的尾声阶段。
通货膨胀究其根本，是一种货币现象，是货币供给与货币需求不对称的结果。因此，加息肯定是控制通胀的有效对策。它将降低货币乘数，进而使广义货币供应量的增长速度放慢，从而起到抑制通胀的作用。自此轮加息周期启动以来，我国央行已经连续3次加息，预计还有2次左右的加息。随着利率的提高，我国的通胀率将逐步降低。同时，必须清醒地看到，由于此次农副产品价格上涨是补涨，因此，在农副产品价格上涨到位之前，加息对其抑制作用不会太大。2010年底，政府出台了一系列行政措施临时抑制农副产品价格的上涨，收到了立竿见影的效果，但也因为如此，农副产品价格补涨的时间将会延长。总的来说，住房是强势商品、领涨商品，连续上涨了很多年，很多倍；而农副产品是弱势商品、补涨商品，很多年没有像样上涨了。应当看到，农副产品价格上涨的合理性和必然性。农副产品价格的上涨，有利于解决城乡收入差距问题，有利于我国城市化进程，有利于和谐社会的建设，因此，对此不必过于担心。目前的关键是要做好对低收入阶层的补贴工作，低收入阶层主要有在校大学生、失业群体、失地农民等。
从广义货币供应量（M2）角度来看，2003年我国国内生产总值 （GDP）为135823亿元，2010年我国 GDP为397983亿元，名义上增长了193.02%。2003年，我国M2为221222.8亿元，如按照与GDP同样的增长速度增长，2010年的M2应该为648218亿元。而实际上，2010年 M2为 725800亿元，多出了77582亿元。因此，大家现在担心，这77582亿元广义货币将在未来产生巨大的通胀压力。其实，这种担心大部分是多余的。这是因为，我国一直处于货币深化的进程中。比如，我国大量的农村建设用地和耕地，原先并没有相应的货币与其对应，因此，当这些土地被国家征用并被出让后，需要相应的货币与其对应。2004年—2010年我国土地出让总收入是84713亿元，假定其中40%体现为货币深化，则单单土地的货币化过程就吸纳了3万多亿元的货币。此外，多发的货币推升了房地产、股票、古董、珠宝、字画等资产市场价格，而资产价格在上涨的同时也吸纳了相当数量的货币。因此，从2011年2月份资产市场价格总水平和实体经济价格总水平看，只要央行未来真正实行稳健的货币政策，不再继续实施负利率政策，未来发生严重通胀的可能性就很小。
认清形势，方可正确应对。要应对通胀，从政府角度来讲，就是要真正实行稳健的货币政策，实施正利率政策，保持人民币国内购买力的大致稳定。从企业角度来讲，由于通胀处于劳动力成本和农副产品等必需品价格的补涨阶段，因此，企业必须致力于转型发展，提高产品的技术含量。从居民来讲，负利率时代将逐步结束，手中存款保值的难题将逐步得到解决。
(作者为上海社会科学院经济所研究员、博士生导师)
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