2009年2月2日，上海国信证券研究所发布一份深度报告，称云南城投为“最有潜力的地产股”，在未来的6－12月里，这个目前股价为19.64元每股的股票，将合理增长到29.6元－35元。
其主要理由就是，云南城投拿下昆明环湖东路28平方公里(约4.18万亩)的土地，进行一级开发，将获得112亿元的净利润。
滇池东岸这片还没有动工的4万多亩土地，承载了太多的预期和争议。
2008年5月初，昆明市人民政府与云南城投签订《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》，将昆明新环湖东路28平方公里(约4.18万亩)的土地委托云南城投进行土地一级开发。
这片几乎涵盖了滇池东岸大半沿线的土地，以及滇池沿线治污、基础建设、相关拆迁等所谓一级开发内容全部交付给一家公司，面积之大，在国内上市房地产公司里，独此一家。
云南城投，一个政府背景深厚却一向低调的房地产公司，突然引起公众强烈关注。
最后的田地
“这是昆明市区最后一片没有开发的土地了。”2月18日，老昆明李江川背靠五甲塘公园，站在一条土埂上，远远地望向滇池方向。
顺着李江川的目光，最近处是条小溪，三个裹着头巾的村妇，在溪边清洗刚从田里采摘的青菜。越过小溪，是片水田，青苗已经长了一尺多高，一片翠绿里偶尔盛开着一小片金黄色的油菜花。远处，错落有致的小楼，零星散落在一片翠绿里，偶尔还会冒出缕缕炊烟。
这片看不到边际的土地，按照规划，5年以后，会变成跟李江川背后密密麻麻的小区一样，成为昆明现代主城区的一部分。
倘若如期完成，昆明市区所辖范围内将不再拥有这样成片的田地。
这是昆明最后的田地，它的“终结者”，正是政府背景深厚的云南城投。
2008年5月初，昆明市人民政府授权昆明市土地矿产储备管理办公室，委托云南城投对环湖东路沿线土地进行土地一级开发，并签订了《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》。根据合同，云南城投受委托开发的土地范围是，东至乌龙片区与大渔片区用地界线，南至滇池沿岸，西至盘龙江与滇池接口用地界线，北至官渡段的西亮塘及五甲塘公园用地界线、呈贡段的乌龙片区用地界线，总面积约28平方公里(4. 18 万亩)。
合同注明，最终开发的面积，将以规划确定的用地范围和实测面积为准。
“最终开发的面积有多大，现在还不好估算。”昆明当地一家地产杂志的主编说，由于云南城投一下吃下了这块地，其储地量变得没有了准确数字。
但是，在这名昆明专业地产人士眼里，云南城投的土地拥有量，在昆明地产界是无人能望其项背的。
“昆明老百姓，都知道这块地很大，谁也说不清有多大。”2月18日，李江川说。
这一天，记者跟李江川一起，沿着昆明市规划局公开的项目地图，颠簸在乡间土路上，绕这块土地周边地标大半周(滇池沿岸除外)，跑了数十公里。
根据公开资料，目前昆明主城区域约为200平方公里，这片即将由云南城投开发的土地计划面积，已经达到了现在春城主城面积的14%。“如果一下子建成，那将能和昆明任何一个所属区的主城区面积相媲美。”2月20日，昆明一资深地产人士说。
预期中的暴利
“一级合同完全履行将分得净利益112亿元，5年逐步实现。”这是上海国信证券研究所出具的报告开篇论述的核心内容。
在这个注明为独立、不受任何第三方授意的公司深度报告中，更是展望了一级开发以后，云南城投在一、二级联动开发中，将会获得的巨额利润。
云南城投实际上找到了最佳土地储备方式，不需要像其他公司须提前储备土地，而公司如果需要土地，可利用一级开发商优势拿到自己需要的土地。
“云南城投一向是以承担昆明的基础建设为主体，由于政府没钱，一般会拿出一部分土地作为补偿，这些土地就是云南城投房地产开发的资本。”云南信息报产业部副主任、资深房产记者万端端说。
按照国信证券报告中的计算数字，其预测整个项目一级开发完成以后，可以操作的总建筑面积将超过3500万平方米，能够在一级开发完成后的10年左右时间，逐步推向市场。
初步预算，整个项目二级开发盈利将在330亿左右。显然，作为土地的一级开发商、具有政府背景的云南城投，如果争取二级开发，在各方面都将获得便利。
“预期中利益将是很巨大的。”国信证券房地产行业首席分析师方焱说。
然而，在昆明，目前业内人士还没有方焱这样乐观。
“现在是经济危机，近两三年，昆明地产刚刚有所上扬，又被抑制住了，这么大一块地开发，面临的问题很多。”昆明俊发房地产公司一名中层说。
在昆明房产业界人士看来，如果项目实施，云南城投在拿地进行房地产二级开发上显然是优势明显的，但能否达到报告总的预期利润甚至更多，现在还是“一片荒地”的情况，还很难预测。
而二级开发的时间较长，在国信证券提出的风险中也提到，如果政府相关政策改变，将会给云南城投这个项目造成很大影响。
“土地是不可再生的资源，能搞到土地，从长远看，云南城投肯定是赚的。”昆明一家地产杂志主编说，这几乎是板上钉钉的事。
城市的运营商
“拿下这块地的时候，云南城投的股票已经涨过一轮了，不过最近没什么变化了。”昆明股民张超说。
毫无疑问，让国信证券和股民对云南城投期望的主要原因就是其拿下了28平方公里土地的一级开发权。
然而，正是这个一级开发，引起了诸多关注。
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